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迪森股份:受益京津冀煤改气,业绩加速成长

发布时间:2017-06-13    研究机构:兴业证券

事件:公司发布2017年上半年业绩预告:预计实现归属于上市公司股东的净利润7370.42万元~8671.08万元,同比增长70%~100%。对此,点评如下:

受益京津冀煤改气,业绩加速增长。公司2017年一季度实现净利润3484.13万元,同比增长65%。扣除一季度业绩后,二季度净利润区间为3886.29万元~5186.95万元,同比增长75%~133%,业绩加速增长。主要原因在于:1)受益于天然气普及率提升及各地煤改气政策推动,公司B端装备业务快速增长,B端运营项目保持稳定,在建项目积极推进,对公司上半年业绩产生积极影响;2)C端产品与服务方面,受益于北方地区冬季清洁取暖政策推动,及“以电代煤、以气代煤”等清洁能源替代政策的实施,迪森家居小松鼠壁挂炉订单量呈现快速增长趋势,预计将对公司经营业绩产生较大影响。

国家大力推动京津冀清洁取暖,迪森家居业绩有望超预期。2017年3月1日,环保部、发改委、财政部、能源局及相关6大省市政府联合印发《京津冀及周边地区2017年大气污染防治工作方案》,将北京、天津等“2+26”城市列为北方地区冬季清洁取暖规划首批实施范围。北京、天津、廊坊、保定市10月底前完成《强化措施》“禁煤区”建设任务,并进一步扩大实施范围,实施冬季清洁取暖。其他城市于10月底前,按照“宜气则气、宜电则电”的原则,每个城市完成5万-10万户以气代煤或以电代煤工程。为了打好蓝天保卫战,财政部会同住建部、环保部、能源局开展中央财政支持北方地区冬季清洁取暖试点工作,中央财政奖补资金标准根据城市规模分档确定,直辖市每年安排10亿元,省会城市每年安排7亿元,地级城市每年安排5亿元。收益煤改气,迪森家居壁挂炉业务迎来了黄金时期,2017年一季度订单初步释放,实现订单量74510台,4月到5月的订单量也延续了增长的态势。受春节因素及采暖季因素影响,壁挂炉上半年订单量一般较小,全年订单销量呈现“前低后高”的特点。全年来看,迪森家居壁挂炉销售有望超预期! 高管增持显信心。近日,公司副总经理、董事会秘书黄博先生通过二级市场增持公司5.69万股股份,增持均价17.60元/股,并不排除继续增持公司股份,体现出管理层对公司未来发展的坚定信心。

投资建议:维持增持评级!预计公司2017~2018年净利润为2.20亿、3.00亿。公司当前市值65亿,对应估值分别为30倍和22倍。公司B端运营业务稳步推进;迪森家居受益京津冀煤改气,全年业绩有望超预期;高管增持彰显坚定信心;维持增持评级!

风险提示:公司项目拓展不达预期。

申请时请注明股票名称