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迪森股份:清洁能源供热项目全面拓展,成长动力充足

发布时间:2016-12-31    研究机构:兴业证券

事件:公司12月30日发布公告,全资子公司苏州迪森、控股子公司瑞迪租赁近日与上海璞祥、湖北弈徽、西安乾有及自然人纪良友先生共同签署了《投资合作及股权转让协议》,就苏州迪森、瑞迪租赁受让池州瑞恩33.80%股权事宜达成一致意见。对此,点评如下:

参股池州瑞恩,项目拓展再下一城。1)苏州迪森及瑞迪租赁拟以0元价格受让池州瑞恩33.80%股权,并按1元/股履行出资义务。苏州迪森出资714万元,出资比例为23.80%;瑞迪租赁出资300万元,出资比例为10.00%。2)池州瑞恩主要负责安徽贵池前江工业园区集中供热服务项目的投资、建设和运营。项目拟采用BOO模式分期建设,其中一期投资约1.3亿元,拟建设2*45t/h循环硫化床锅炉和6MW发电机组及相关附属设施。燃料来自造气炉渣、造纸废渣、造纸污泥、城市污泥、煤矸石等可燃固废资源,为园区用能企业提供长期供热运营服务及为EMC合作单位西恩新材料提供长期电能运营服务。园区内主要用能企业包括贵航特钢、瑞邦纸业、西恩新材料、华城管桩、盖娅环保、新锰都矿业等。3)贵池前江工业园总投资额超200亿元,注册企业逾50家,已累计完成固定资产投资196亿元,18个项目实现了投产,基本形成了以材料及新材料、港口物流、循环产业为主导的产业结构,下游客户优质。

清洁能源项目持续拓展,后续动力十足。9月27日,公司公告出资800万元(占股80%)与汇能拓视成立合资公司共同拓展抚州高新技术产业园区清洁能源供热服务项目。11月1日,全资子公司苏州迪森拟受让及增资将乐节能60%股权,推进将乐积善工业园区集中供热服务项目。12月13日,控股子公司迪瑞华森出资1000万元设立全资项目子公司,负责武穴市马口医药化工产业园区集中供热项目的投资、建设和运营。12月15日,公司拟与新派环保设立云南迪能(公司占股90%)负责楚雄庄甸医药园区集中供热项目。近期多个项目签约,彰显公司在清洁能源项目拓展方面的多能源协同供给能力。公司在手清洁能源项目持续拓展,后续增长可期。

投资建议:维持增持评级!我们预计公司2016~2018年净利润分别为1.41亿、1.91亿和3.46亿。公司当前市值63亿,对应估值分别为44、32和17倍。公司工业园区清洁能源项目持续拓展,天然气分布式能源项目订单取得新突破,2016年业绩增幅超预期。基于此,维持增持评级!

风险提示:项目拓展不及预期。

申请时请注明股票名称