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迪森股份:业绩预告同比大增,业绩成长超预期

发布时间:2016-12-03    研究机构:兴业证券

点评:

全年业绩增速超40%,成长性超出预期。公司预计2016年全年实现归属于上市公司股东的净利润12503.44万元14088.38万元,较去年调整后口径(因迪森家锅并表)同比大幅增长42%~60%。延续了三季报39.4%的高增速,印证了我们在三季报点评中“业务进入快速上升期”的判断。

各业务板块捷报频传,共同推动业绩同比大增。公司转型为“清洁能源综合服务商”后,业务主要涉及工商业端B2B清洁能源供应业务、装备业务以及B2C家庭终端消费等业务板块。其中,1)B2B工业端板块。已有运营项目稳定,年内多个新建项目投产成为业绩增量主要来源;2)B2B商业端板块,成都世纪新能源7月并表,并持续贡献收益;3)装备业务受益于煤改气政策,工业燃气锅炉装备销售实现稳定增长;4)B2C家庭消费终端方面,迪森家具居民用燃气设备销售较快增长,贡献较大业绩增量。四大业务板块均有明显增长,成为公司业绩同比大增的主要因素。此外,股权激励费用摊销对公司净利润的影响约为1200万元,此外,非经常性损益对净利润的影响约为200万元。

外延参股铭汉股份,强化商业制冷、水暖运营等节能运营服务能力。11月28日,公司公告以自有资金416.67万元认购铭汉股份15%股份,铭汉股份以BOT模式向客户提供节能运营服务,主要能源运营服务为冷水机房运营服务和中央热水集中供应系统运营服务。公司参股铭汉股份后,公司有望利用铭汉股份在商业制冷、水暖运营等方面具有的突出优势,实现业务协同,强化其供能节能项目的运营能力。

投资建议:维持增持评级!我们预测公司16-18年净利润为1.41亿,1.91亿和3.36亿。公司当前市值72亿,对应的PE为51、38和21倍。公司业绩增幅超出预期,各业务板块成长性俱佳。公司现价20.01元,与2号员工持股成本(17.36元/股)接近,维持增持评级!

风险提示:公司业绩拓展不达预期。

申请时请注明股票名称