移动版

公用事业行业:京津冀煤改气推荐及市场空间详细测算

发布时间:2017-08-07    研究机构:兴业证券

投资要点

“煤改气”率先在“2+26”城推行,明确改造任务及时间安排。2017年3月,环保部印发《京津冀及周边地区2017年大气污染防治工作方案》。《方案》将北京市,天津市,以及河北、山西、山东、河南四省的26个城市(“2+26”城市)纳入京津冀大气污染传输通道,并将将“2+26”城市列为北方地区冬季清洁取暖规划首批实施范围。《方案》要求北京、天津、廊坊、保定市10月底前完成“禁煤区”建设任务,并进一步扩大实施范围,实现冬季清洁取暖。传输通道其他城市于10月底前,按照宜气则气、宜电则电的原则,每个城市完成5万-10万户以气代煤或以电代煤工程。

中央财政支持下,“煤改气”获得实质性推动。2017年5月,财政部下发《关于开展中央财政支持北方地区冬季清洁取暖试点工作的通知》。中央财政支持试点城市推进清洁方式取暖替代散煤燃烧取暖,试点示范期为三年,中央财政奖补资金标准根据城市规模分档确定,直辖市每年安排10亿元,省会城市每年安排7亿元,地级城市每年安排5亿元。

“2+26”城有望释放1115万户煤改气需求。《京津冀及周边地区2017年大气污染防治工作方案》要求,京津冀大气污染传输通道“2+26”城于10月底前,每个城市完成5万-10万户以气代煤或以电代煤工程。仅今年1-10月份,就将产生140万-280万户的煤改气、煤改电需求。根据各地统计公报数据,“2+26”城共有7804万农村人口,按照平均3.5人/户计算,共有2230万户改造需求。

进一步假设煤改电、煤改气各站一般,则“煤改气”将释放出1115万户改造需求。

远期来看环京津冀六省“煤改气”空间可达2092万户。由于2017年是“气十条”第一阶段的收官之年,加上国家的环保政策、环保督查越来越严格,我们认为禁煤区的范围会越划越大。远期来看,环京津冀六省都有可能纳入“煤改气”实施范围。六省共有农村人口1.46亿人,按照类似的方法测算,共可产生2092万户“煤改气”需求!“煤改气”建议把握三条主线投资机会。一是燃气设备供应商。燃气设备供应商在“煤改气”中供应关键的壁挂炉设备以及相应的零部件,由于2017年是煤改气需求全面释放,设备供应商作为产业上游将最先受益,加上2016年销售基数较小,设备销量有望全面爆发。二是城市燃气分销商。短期看“煤改气”将带来燃气分销商燃气接驳业务的快速增长,中长期新增用户用气量的增长将成为业绩增长动力。三是天然气长输管道运营商。用气量的增长将带来管输费用收入增长。

燃气设备供应商,重点推荐迪森股份(300335)(上半年小松鼠壁挂炉设备实现销售11.64万台,已完成去年全年销量的84%,确定性最强!),建议关注大元泵业(公司屏蔽泵产品广泛应用于家用供暖领域,募投项目新增72万台产能,业绩由此爆发)。城市燃气分销商,重点推荐燃气接驳业务快速增长的百川能源(河北地区煤改气主力,燃气接驳业务快速放量)。天然气长输管道运营商,建议关注金鸿能源(天然气长输管道运营商,并在京津冀多个城市取得管道燃气业务特许经营权)。

风险提示:政策支持力度不及,“煤改气”推进缓慢。

申请时请注明股票名称